小黑的本質投資-(舊名:月亮上的貓)

一.為何重新追蹤?

1.2021年營收大幅增長、利潤接近翻倍

而且與併購無關是有機成長 並且跟我2020年Q3的預期天差地遠 讓我很好奇

2.目前本益比倍數僅20出頭 且股價2250接近52周低點(2050) 可能具有不錯的安全邊際

一.寶尊的現況與困境

→成熟的商業模式卻越來越難賺錢甚至虧損了

1.近年來數據資料反映的經營困境

先說明一下 阿里的財務年度很討厭跟一般公司差很多

202104~202203被阿里稱為2022財年 但這是一般公司的21Q2~22Q1區間

對照表如下 所以我這次的追蹤報告主要追蹤的是2022年1~3月業績表現(阿里的22Q4)

與202104~202203的共12個月業績表現(阿里的2022財年) 公司就這樣規定了就只能習慣了(嘆氣~)

一.產業與公司營運的狀態與變化

★2021Q4追蹤

1.公司報告重點:

初步研究報告是一個新的系列

由於考量到我的身分為投資人而非分析員 應以效率為重

並且期望自己可以用全面的角度來看待整體產業的發展過程

我將捨棄過往深入且詳細的單家公司研究

主題三.阿里巴巴活得下去嗎?活得好嗎?

阿里的股價從300多元的高點跌落至120元 

全世界都知道資本市場恐懼的主因:中國政府的敵意與行動

也是從馬雲於2020年10月公開批評中國金融之後 開啟長達一年半的監管風暴

主題二:阿里巴巴便宜嗎?(報告撰寫期間股價為120美元)

我們在第一部曲理解阿里巴巴的本質、商業模式與競爭優勢

一句話總結:這是一家始終堅持的願景並且持續創新的超強巨頭

然而這家公司目前的股價(大眾評價)遭受前所未有的重挫

關於中概股 我們已經走過了許多漫長旅程 

我們嘗試理解了VIE架構可能會對於我們的投資有甚麼影響

也探討了美國問責法案在未來可能會給中概股帶來怎樣的麻煩與應對

更是花費了大量的時間去理解中國政府與共產黨的關係

主題三:騰訊到底能不能投資?

經過了前面的兩篇文章 我們分別探討了

騰訊這家公司的本質以及成長性

也對於騰訊的所涉獵的行業現況有基本的認知

主題二---探討騰訊的未來成長性(假設中國政府乖乖的)

我們在第一部曲探討過了騰訊的商業模式核心是甚麼 以及是如何變現的

這兩個部分都是著重在騰訊內部經營部分

而第二部曲的主題將會著重在"成長性"上面