月亮上的貓

為什麼最近股價一直跌

淺談聯準會基準利率對於股價的影響

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投資是一種暴露在風險 來嘗試賺取報酬的一種行為

因此就追求兩個因子 不是風險越小、就是報酬越高

站著把兩者都掙得高手也有 但不多

而風險極小化的極致 目前來看大概就是"美元"定存了

(潛在的台海危機讓台幣很不安全)

其次是買美國國債(外號:無風險資產)

再來是評等優秀的各類債券 最後才是股票與高收益債券 以及...加密貨幣??

這是一般我們對於投資標的的風險分級

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對應這個分級的 就是一種心理加成 當你定存有5%的時候

你會對於殖利率5%的中華電信有興趣嗎? 不太可能的吧

前者除非戰爭否則近乎零風險 後者則會遭受股票市場的波動與經營面的紛擾

因此粗略地說 定存(無風險)的利率  決定了我們的投資行為 並且會大幅影響到股價

而甚麼東西會影響定存利率呢? 在目前的地球上 影響最直接的

就是美國聯準會的基礎利率了 請見下圖表格

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表格裡我假設了一個數值 以大型龍頭股為例

那種現金流滿滿 幾乎不會倒的壟斷龍頭

我假設投資人願意用 比基礎利率多3%的利率購買持有

(這只是舉例 不是真實數據)

可以想見的隨著升息  人們對於股票的利率要求也越高

而利率的倒數就是本益比 從表格可以看出

基準利率是0%的時候(2020年) 投資人願意用33倍本益比買龍頭股

但基準利率上調至4%的時候(預計明年)

投資人只願意用14倍本益比買股了

假設你33倍時買進並持有 那本益比下修至14倍的時候 你會虧損57%

(43/100-1=-57)

無關基本面跟企業獲利能力 就只是單純的無風險利率提升帶來的結果

現在知道聯準會可怕的地方了吧(笑)

不過!!! 反過來看的話 報酬率是1.3倍

(100/43-1=132)