一.營收預期與實際表現
整體來講營收的狀態比我想像中的好上許多
數位廣告的回復真的很快根據電話會議的紀錄GOOGLE的廣告業務
已經在6月底回復到去年水平了
整體廣告業務Q2衰退-8.4% 但是預計Q3可以重回個位數成長的水平之上
而雲端業務Q2成長率為43% 其他收入25.6%(主要是PLAY商店與TY訂閱)
不過雲端我的期待是更高的 在疫情的期間並未持續快速的拓展讓我有點失望
總而言之 GGQ2總營收僅衰退-1.7%
遠超出我預期的-10%的衰退 數位廣告的需求真是可怕
根據電話會議所說 目前GG搜尋廣告6月底已經與去年持平 YT的”品牌廣告”也衰退趨緩
網絡會員部分在季末也已經逐漸改善 目前廣告老本行應該會重回成長的道路上
TAC仍維持22%正常比例
二.近期狀態與未來配置
目前GOOG完全是以雲端為主的發展模式
人才的招募以及資本支出的建設皆是以雲端為優先
但是員工增長速度會較去年20%放緩 資本支出水平也會略為下降(辦公大樓的部分)
去年234億資本支出 目前為114億 推測會落在220~225億區間
另外Q2回購了69億的股票 董事會總授權回購280億股票
三.雲端相關
Q2雲端成長率為43%比Q1 52%降低不少 公司說4月的漲價是主因
如果GG的雲端業務對於價格的敏感度如此之高 代表在服務上的差異性並不顯卓
另一方面GG說目前有148億的BACKLOG 大部分與雲端有關
也就是說依照目前的消耗速度 大約要3季~1年的時間才能將其消化是值得繼續關注的焦點
不過雲端業務為何會有積累訂單呢?? 向各位大神請教一下
四.成長率的修改
(藍字是Q1預期)
根據Q2的狀態將廣告的成長率上修 預計在2021年回升到15%(22%)成長率
但是雲端產品的競爭力似乎沒有預期的強大 將成長率降為業界平均的40%水平較為實際
整體來講預計Q3總成長率為8% Q4 13% 2021~2024年的每季成長率約在17~19%之間
五.觀點與總結
Q2整體來講可以看到GG的廣告業務在疫情嚴重的4~6月中
雖然許多的廣告主需求消失了(旅遊、酒店、品牌廣告等)
但是我們可以推測有另一批的廣告主有了更大量的需求(電子商務 遊戲等)
也讓人見識到了這個世界對於數位廣告的極大需求與依賴
這點是3~4月份時 當初許多人(包含我)並未預料到的強固特性
另外其實我也很好奇一個問題 那就是數位廣告的未來還能持續多久
何時成長會放緩 GG與FB的廣告業務極限在哪裡 之後有時間我也會研究一下
另一方面 GG的未來明顯是壓住在雲端業務上面 不論是資源的投入或是人才的招募
都是以此為基礎 以亞馬遜與微軟為目標 朝向雲端的轉型
這其實也是不得了而為之的事情
這樣一家龐然巨獸要繼續的雙位數成長是非常困難的事情
不怕成長太快 只怕產業成長空間一口氣就塞滿了 而雲端的確是有非常巨大的潛在市場空間
GG執行長曾經說過 美國目前仍有80%的企業並未擁有任何的雲端應用 就可想而知了
不過GG要如何與其他兩家一起爭奪世界市場(不含中國)
以及三家產品的競爭能力與特性也是要繼續做研究的 這也是我未來的課題之一
總結來說 Q2的GG"廣告業務"表現比我預期的好上許多
但是很遺憾的是雲端業務不如我預期的50~60%的高成長
但是與其他在疫情中苦苦掙扎的公司相比
這家公司仍舊是一台高效的賺錢機器 當然身為當今世界上的熱門股之一
也不用期望在正常的狀態下他會有折價的可能了
另外最大的風險仍舊是反壟斷的爭議與政府的介入
這點也只能持續地去追蹤 目前只能說機率很低 但是發生了就不得了了
以上就是這一次對於GOOG的追蹤報告
報告內容僅是個人觀點分享 並非任何的投資建議
如果有任何指教批評或是糾錯的話
都歡迎在我的粉專初提出建議或是回饋喔 感恩~~
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最後還是附註
本人毫無投資理財等相關科系或是工作背景
一切知識與資訊來自於自我學習與網路搜尋
以上資料不保證其正確性 只是單純免費的資訊分享
絕不代表任何的投資建議或是推薦 請保持自我判斷力
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