月亮上的貓

常常聽到有人說到
"非XX股不買"
"好公司就算再貴也值得投資"
"為什麼你要買那樣子的沒前途的公司"
"負債率80%耶! 很危險不能買啊"等等之類的話
不禁心中有所感概想要抒發一下

當初初次讀到"投資最重要的事"一書時
最大的震撼來自於兩句話
"好公司不一定等於好標的
壞公司不一定等於壞標的"
那是我第一次體會到"相對性"

我們的受到的教育大多數都是"絕對"
考卷答案非對即錯
政治傾向非藍即綠等等之類的
但是其實所有事物都是相對的
重點是基準點
通常在投資的世界 基準就是價格

有些公司真的很強大也很照顧股東 萬般皆好
但是就是太貴了 這就不是好標的了
有些公司真的很爛 亂收購亂投資 本業亂搞
但只要過度便宜 就是會是投資的好機會

價值投資的真諦在於
"從價值與價格的差異性中去獲取利潤"
換句話說
我們是靠相對性賺錢的
價值投資者總是試著找出
1.優秀公司+小打折的價格
2.好公司+便宜的價格
3.平庸的公司+很便宜的價格
4.糟透的公司+大放送的價格 這四種獲利的機會

所以投資不需要無意義的設限在財務數據上
重點不是負債率、流動比、ROE等等
而是背後的商業模式、競爭優勢與產業趨勢
在大量的資料判讀後 
我們會狂妄的預測公司的將來成長性
並且得到一個"我認為"的"價值"
獲利就來自於價值與價格的"價差"之間
風險就來自於價值判讀"誤差"有多大

最後總結來說
世間一切除了光速以外本都是相對
投資不需要太多無謂的意識形態
基本面或是產業面甚至總經面的好壞本身都是沒有意義的
只有與價格對比時才對我們的投資決策有意義
上面的一堆廢話簡化成一張圖表的話 大致上會如下

P.S.這篇文章只是對於價值與價格的相對性探討並未涉獵有關於價值判讀的部分(雖然這才是最難的一塊)